关于现货

齐浩宇 · 发表于 2012-8-27 16:20:23

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一现货的定义
现货（Actuals）指亦称实物（physicals），指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金，或先付货，买方在极短的期限内付款的商品的总称。期货的对称。

　　现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式，或者采取以货易货的交易方式。

　　现货交易一般适用于农副产品买卖、小额批发和零售交易。在中国，零售企业现货交易，一般采取一手交货一手收钱，银货两讫的方式；批发企业现货交易，除采取一手交货一手收钱的方式外，还采取通过银行托收承付的方式在限期内结算。现货交易与其它交易方式的不同点有：

　　①在交易的目的上，是为了获得商品的所有权。

　　②在交易方式上，一般通过一对一的双方谈判进行，不必集中在特定的时间和地点。

　　商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：现货英语为：actuals；cash commodity。亦称：实货。名词actuals用复数。①商品期货交易过程中具有物理属性、可以进行实际交割的产品，如黄金、大豆等。进行交易时，卖出方在期货合约到期日应向买入方交割。事实上很多可以交割商品的期货交易在交割日到来之前就已经平仓，很少存在实际意义上的现货交割。②现货英语为：spot；spot commodity。商品概念下的现货。即可以当即交付的货物，为市场上进行交易的一般商品。成交时卖方将其交付给买方，买方支付货款。与期货合约项下的交易商品相对。

二现货交易产生背景
　在21世纪以前，贸易方式以传统贸易为主，传统贸易的形式是买卖双方直接见面，就商品的买卖达成一致，然后成交，一手交钱一手交货。传统贸易的大宗商品交易多采用合同的方式进行，买卖双方按签订合同的内容在未来的时间进行商品交易。它存在如下缺点：
　　（1）价格形成不规范，风险不能转移。由于合同价格签署是根据当时的供求情况等因素定出的，而执行合同中市场价格发生变化是必然的，有利于一方必然不利于另一方。同时价格的形成也很大程度上受到地域的限制，很难形成公平的价格。

　　（2）信用风险。价格风险产生的必然性影响合同执行的有效性，信用风险在这种情况下不可避免。

　　（3）买卖双方很少，难以形成集中的市场，买卖双方单独协商讨价还价达成协议，谈判技巧和技巧掌握的多少对形成价格影响极大。

　　（4）合同规范程度低。每签合同都要重复寻找客户，询价，初步谈判，签约等一系列环节，都要就品种质量、时间、运输等因素争论不休，对大宗商来说，这种签约和执行都很复杂，交易成本相应增加。

　　随着互联网的出现，世界已慢慢变成地球村，建立在信息化基础上的现货电子交易走上新经济的舞台。现货电子交易（也称为大宗商品电子交易，或现货仓单交易）是以现货仓单为交易的标的物，采用计算机网络进行的集中竞价买卖，统一撮合成交，统一结算付款，价格行情实时显示的交易方式。其本质就是现货商品的电子商务。《大宗商品电子交易规范》对大宗商品做了明确的规定：可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。

　　现货仓单是货物所有人将货物运抵定点仓库后，由市场向货物所有人开据的代表商品所有权的一种凭证。现货仓单经交易市场注册后，即可通过互联网进入现货交易市场交易系统进行交易。现货仓单可在市场内自由转让、买卖，也可进行现货实物交收。现货交易实际上是标准化的仓单交易。

现货交易就是采用以网络为工具，以电子商务的模式进行交易，买卖双方不见面，以电子交易市场为交易平台，国家政府为裁判；是一种网上和网下相结合，现实与虚拟相结合，传统经济与网络经济相结合的双赢模式，充分解决了现货商品交易的住处源、客户源、在线结算、物流配送等众多难题的交易形式。
三现货电子交易

（一）现货电子交易的特征
1.电子交易合同的标准化：电子交易合同的标准化指的是除价格外，合同的所有其他条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。这种标准化的电子交易合同一经注册，便成为仓单。

　　2.双向交易：指的是投资者可以通过对仓单的低价位买入，高价位卖出获利；也可以高价位卖出，低价位买入获利。交易方式更加灵活，增加交易机会。

　　3.对冲机制：对冲机制指的是对电子化合同采取反方向的操作，达到解除履约责任的目的。

　　4.当日结算制度：每日对投资者账户进行核算，避免债务纠纷，达到控制风险的目的。

　　5.保证金制度：保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金，以达到保证合同履行的目的，同时起到资金的杠杆作用，充分利用资金。

6.T＋0交易制度：就是当天就可以对订立的合约进行转让处理，当日获利，当日就可以对冲平仓，充分利用资金，同时减轻长期持仓带来的风险，操作机动灵活。（二）现货电子交易市场与其他市场的区别

　1.与传统现货交易市场的区别　　现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式

　　主要区别在于：

　　（1）交收时间不同：现货交易一般是即时或在很短时间内完成，而现货电子交易的交收日期是事先规定好的。

　　（2）交易对象不同：现货交易的对象主要是实物商品，而现货电子交易的对象是标准化合约，是合同。

　　（3）交易目的不同：现货交易的目的是让渡商品所有权；而现货电子交易的对象目的是获取差价或者是规避风险。

　　（4）交易场所不同：现货交易不受交易时间、地点、对象的限制，随机性强，而现货电子交易的这些条件都是固定的。

　　（5）结算方式不同：现货交易的结算方式有一次性结清、货到付款或分期付款，而现货电子交易市场实行每日结算制度。

　　2.与证券市场比较

　　证券市场上流通的股票、债券、分别是股份公司所有权的标准化合同和债券发行者的债权、债务标准化合同。

　　主要区别在于：

　　（1）基本经济职能不同：证券市场的基本职能是资源配置和风险定价，现货电子交易市场的基本职能是规避风险和发现。

　　（2）交易目的不同：证券市场的交易目的是让渡证券的所有权，获得差价；现货电子交易的目的是规避现货风险和发现或获取投资利润。

　　（3）市场结构不同：证券市场分为一级市场和二级市场，现货电子交易市场没有这样的界定。

　　(4）保证金规定不同：证券现货交易必须缴纳全额资金，现货电子交易只需缴纳一定比例的保证金。

　　3.与期货的比较

　　期货交易也是远期标准化合同的买卖，这点同现货电子交易有些类似，它们的主要区别在于：

　　（1）范围不同期货市场涉及商品的范围更广，参与交易的投资者更多，吸收的资金更大，从这个意义上来讲，泡沫的成份就更大，风险更大。

　　（2）保证金比例不同：期货市场保证金比例在5％－10％左右，保证金比例比较低，杠杆更大，这样就放大了投资的风险跟收益。对于初次接触市场的投资者来讲风险更大，一个没有学会游泳的人到大海里去冲浪，其结果可想而知。

　　（3）交易单位不同：期货市场的最小交易单位是手，一般情况下，每手是10吨，也就是说，期货市场最小的交易单位是10吨，相对来讲进入的门槛比较高，而现货仓单电子交易市场最小的交易单位是1吨，进入门槛相对来说较低。
(三) 现货电子交易市场的功能

　 1.投资功能传统的现货交易由于受到地域、货物质量、投资者的财力、专业水平的限制，对于普通的投资者来说，几乎没有什么投资的价值。现货电子交易市场由于交易的是标准化的电子交易合同，货物质量有保证；电子交易，没有了地域的限制；保证金交易，投入资金少，普通投资者可方便介入，从而获取经济利益

　 2.发现功能，是指在现货电子交易市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的过程。

　　传统交易模式由于受到地域的限制，加上参与的投资者少，形成的往往有着明显的地域性，而通过现货电子交易由于参与的投资者众多，其中包括众多的商品生产者、销售者、加工者以及进出口商等，他们的竞价可以代表供求双方的力量，有助于真实的形成。同时，参与交易的投资者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法，这样形成的基本反映了供求变动趋势。

　 3.规避风险规避风险功能是指生产经营者通过在现货电子交易市场上进行套期保值业务，有效地规避、转移或分散现货市场上波动的风险。

　　套期保值之所以能有助于规避风险，其基本经济原理就在于某一特定商品的现货电子交易与现货在同一时空内会受相同经济因素的影响和制约，因而一般情况下，两个市场的变动趋势相同。

以棉粕为例，棉粕上涨会给以棉粕为原料的经营者增加生产成本，如果大量存入现货，又会占用大量的资金，同时造成仓储的人力物力财力的极大浪费。在这种情况下，可以在现货电子交易市场上买入仓单。随着棉粕的上涨，虽然现货采购的成本增加了，但是在现货电子交易市场当中买入的仓单会由于的上涨带来一定的盈利，从而弥补现货的亏损，达到规避风险的目的。
（四）现货电子交易在现代经济中的作用
　 1.杜绝假冒伪劣商品的出现以追逐利润为目的的传统的现货交易，为假冒伪劣产品的出现提供了滋生的土壤，而在现货电子交易市场当中，由于买卖的是标准化的合同，而标准化合同所代表的是规定质量标准的现货商品，同时这些现货商品在进行注册的时候要经过华东饲料原料交易市场指定的质量检查机构进行检查，不跟买卖双方发生任何利益上的冲突，因此，能够保证现货商品的质量，杜绝假冒伪劣商品的出现，保护买卖双方的利益。

　　2.避免三角债买卖双方在进行交易时，市场会冻结部分资金作为双方履约的保证金，而且随着现货电子交易合同履约日期的临近，保证金的比例会相应的提高，这样不仅能够保证合同的履行，也能够避免三角债问题，市场在其中起到了很好的裁判的作用，维护市场正常有序的发展

　　3.降低流通费用，稳定产销关系市场不仅提供给广大的投资者方便快捷的电子交易平台，而且发达的物流配送体系，也给众多的生产经营企业大大降低了流通的费用，减少不必要的支出，同时方便的交易模式，也为企业提供了一种全新的物流采购销售体系，使得可以及时销售或者采购相关商品，稳定产销关系。

四现货电子交易行业大事记

80年代初，在计划经济体制下，我国的批发市场完全掌握在国营企业的手里，依靠完全的行政手段，通过分配的方式，进行资源的配置

1985年，第一个阶段，随着改革的深入，在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心，拉开了批发领域改革的序幕，把产品的商业批发模式，改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。

1989年，第二个阶段，商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场的建设领导小组，从那时开始批发市场进入了从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，与此同时产生了期货交易所；

1992年，中国商业部等相关部委批准，国内第一批主要从事中远期标准合约交易及拍卖业务的批发市场相继成立，中原芝麻批发市场位列其中；

1997年，经当时国内贸易部（现商务部）批准，国家经贸委等八部委进行联合论证成立的一种新型现货交易模式，即通过网络与电子商务搭建的平台，对相应物品进行即期现货或中远期订货交易的市场；

1998年，批发市场取得了长足发展，国家主席江泽民在“亚太经合组织会议”上提出了要用电子商务的方法来推进中国的流通业现代化，国内相继建立了广西食糖，吉林玉米等“大宗商品电子交易中心批发市场”，批发市场开始从一个局域性的有形市场转向全国甚至一个国际性的市场；

2001年，证监会和国家经贸委对大宗商品电子交易市场进行过仔细调研，并提议国家应在法律层面对变相期货进行界定。

2002年，国家质量检验检疫总局出台了制订了国家标准《大宗商品电子交易规范》；

2003年初，对其进行修改后，重新发布实施国家标准《大宗商品电子交易规范》。现今，行内也都是按照这个《规范》来制定市场规则的。这一法规明确规定了大宗商品电子交易可采取保证金制度，每日无负债结算制度，把T+O、双向交易机制的一些手段引用到批发市场的建设和发展中，为批发市场的发展提供了一个广阔的空间。《大宗商品电子交易规范》这一国家法规的发布，也标志着批发市场的发展进入了一个崭新时代——电子商务；

2003年9月，琼胶事件，兰生股份在海南橡胶批发市场押入巨资近6亿元做多橡胶。在操盘过程中，以兰生股份为代表的多头惨遭失败，被海南橡胶批发市场强行平仓，兰生股份亏损高达2亿元。之后，兰生股份以海南橡胶批发市场从事变相期货为由向法院提起诉讼，要求该市场归还公司投入批发市场交易专用账户的6.19亿元资金。海南橡胶批发市场的客户保证金账户因此被法院冻结，并最终导致此市场关门
除此之外，广西食糖、吉林玉米等市场也都有过不同程度的纠纷；

2004年8月人大常委会通过的《电子签名法》；

2005年1月8日，国务院办公厅发布的《关于加快电子商务发展的若干意见》，对促进这类市场的发展也发挥了一定的作用；

2007年3月19日，国家颁布了期货管理条例，《期货交易管理条例》中对变相期货有了首次定义，即凡采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时为买卖双方提供履约担保或保证金比例低于20%的，为变相期货交易；

2007年4月16日，商务部下发关于大宗商品交易市场限期整改有关制度的通知；

2007年5月30日，数十家行业企业有关负责人齐聚寿光，召开行业研讨会，商讨规避风险的办法；

2008年7月，华夏事件，郭远峰华夏老板捐款1.7亿元外逃美国；

2008年9月初，商务部、公安部、工商总局、证监会四部委已联合签批通过《关于开展大宗商品电子交易市场全面检查的通知》，根据《通知》规定，此次全面检查适用于所有采用集中交易方式进行中远期标准化合约交易的大宗商品市场，但将重点检查粮油、棉花、食糖、金属、化工、橡胶等市场。而其检查的重点内容，又涉及经营范围、履约担保、结算和保证金、入市交易商、中远期合约（仓单）交易及交收仓库情况等大宗商品市场摸索中尚无定论的诸多制度性规定；

事实上，由商务部起草并已多次修订的有关大宗商品交易市场管理办法，至今未能如业内预期在北京奥运会一结束即公告施行。而据有关业内人士向《第一财经日报》解释，将由国务院发布的更具权威性的大宗商品市场管理条例正在酝酿中；

2009年4月23日，工商部、公安部、工商总局、证监会和法制办组成联合检查组，进一步摸清大宗商品中远期交易市场基本情况；

核查内容则包括市场基本情况、市场交易机制（是否以标准合约为交易对象采用集中竞价、电子撮合和匿名交易方式）、保证金和清算制度、入市交易商和订货量管理制度、是否承诺履约担保、是否有现货市场与中远期交易相配合及现货市场交易与中远期交易的关系等。而全面检查的重点内容包括，是否超范围经营；不低于20%合同(仓单)标的额的保证金形式是货币资金还是有价证券等其他凭证，及所占的比例；入市交易商的构成(包括行业背景、组织形式等)；是否允许个人投资者入市交易；是否允许交易商开展代理业务；市场及其股东有无入场交易；

2009年5月25日，沂蒙山花生事件，由于市场向交易商强行平仓引发的风波；

2009年末，电子商务类中远期交易市场如雨后春笋般成立，得到政府大力支持；

2009年12月16日，大宗商品电子交易发展论坛在京举行，本次论坛乃全国性大宗商品电子交易论坛盛会，国务院发展研究中心、国家发改委、国家商务部以及国家各有关部门和大专院校各位教授、专家出席了这次会议，研讨我国大宗商品电子交易市场的发展模式、服务群体，以及如何通过电子商务提升大宗商品的贸易水平，以推进大宗商品中远期交易的发展，谋求我国在国际大宗商品交易中的价格话语权。

五现货行业发展趋势
2009年，是国内大宗商品电子交易行业光速发展的一年，政府的支持、利益的引导、媒体的推广、银行的嫁接等因素，引发国内各个行业相继成立大宗商品电子交易市场。出现行业投资急剧升温现象。

以日照市为例，短短时间内，以龙鼎、和易、日月明、海贝、海汇等企业为代表的电子交易市场相继成立。更有多家企业正在紧锣密鼓的筹备当中。在日照市几家电子交易市场的开业庆典仪式上，市政府领导的讲话中重复性的强调：“日照市要做大宗商品电子交易之城！”。

根据官方数据所示：2008年大宗商品电子交易突破了3万亿元，交易额达5万亿元，涉及石油、化工、钢铁、煤炭、粮油、农产品近200个品种。

在“2009年大宗商品电子交易发展论坛会议”上，国家行业主管部门、学术界泰斗以及行业先驱的发言中流露、表达了国家政府对本行业的认同与支持；

“中国发展和改革委员会经贸司”副司长耿书海先生，在会中阐述了以下观点：

第一，中国的大宗商品电子交易市场建设具有广阔的前景

今年9月美联储和英国央行宣布全球经济进入复苏阶段，大宗商品需求迅速回暖，投资者逐步恢复对商业产品的信息，国内投资者对商品的保值不断增加。因此，大宗商品未来市场回报率将持续上升；

第二，中国商品交易市场需要做大做强

目前，中国经济的迅速发展，特别是城市化、市场化进程的不断加快，以后形成了对大宗商品市场的巨大需求，将极大地促进大宗商品市场的发展。其次，近年来我们在大规模原材料进口中，只能被动接受国际影响，重要的原因就是在国际商品定价中还没有形成足够的影响力。因此，增强我国大宗商品的定价能力，维护国家利益，改变以往在国际商品价格竞争中的被动地位，维护国家金融安全都需要做大做强商品交易市场，尤其是关系到国际民生的重要品种。

第三，要从实际出发，逐步完善大宗商品交易市场

对于国内商品市场的建设，要由我国的国情来决定，中国金属资源非常丰富，目前我国钢材消费量占世界的33％，已经成为世界最大的钢材消费国。因此，我们下一步将商品电子交易市场的重点放在钢材、粮油等都是非常有前景的。

在这个基础上不断完善品种结构，加大商品交易市场建设，相信在今后一两年之内将会迎来大的发展。

第四，现代物流业的发展，为大宗商品电子交易提供了条件

今年国务院将物流业列入十大产业振兴规划，大宗商品电子交易与现代物流业相互依存，密不可分，现代物流业的发展必将为大宗商品交易提供依据。

另外现在农行、工行等都已专门针对大宗商品电子交易行业推出了“银商通”这个服务项目，真正意义上把他当做金融项目来运作，也是对本这个行业的高度认可。

政府的支持、制度的完善，将为大宗商品电子交易行业保驾护航！国之所需、民之所愿、大势所趋、众望所归。最终实现国际竞争力与定价话语权，从根本上服务于中国的商品经济，这才是大宗商品电子交易的未来的走向和趋势，我们只有顺应趋势，抓住趋势才能在这片金融的海洋里乘风破浪、直挂沧海！

有梦尚好 · 发表于 2012-10-16 16:53:52

真是汗啊我的家财好少啊加油，给自己，呵呵

我是阿凡提2012 · 发表于 2012-10-16 16:53:52

我的妈呀，爱死你了

联创天下 · 发表于 2012-10-16 17:18:49

楼主，支持！

张扣兵 · 发表于 2012-10-16 17:18:49

说的不错

我们之间de约定 · 发表于 2012-10-16 17:18:49

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