越南2025：首次为数字资产奠定法律基础

2025年被视为越南数字资产管理历史上的重要里程碑，届时国家正式从“无承认”状态转变为建立受控的实验性法律框架。

2025年6月，国会通过了《2025年数字技术产业法》，首次承认加密货币作为一种数字资产，可以合法拥有和交易，尽管它们不作为支付手段。

该法律预计自2026年1月1日起生效，为该国区块链生态系统奠定初步法律基础。

随后，2025年9月9日，政府发布了05/2025/NQ-CP号决议，允许数字资产市场试点运营5年。

该决议明确区分了数字资产与数字资产，后者数字资产不包括中央银行证券、法定货币或加密货币。

试点期间的所有发行、交易和支付活动必须在越南东境内并通过持牌组织进行。

值得注意的是，管理模式由财政部、国家银行和公安部分开，体现出多层次的策略，优先考虑金融风险控制和高科技犯罪预防。

这也是越南首次设立专门针对加密货币的法律“沙盒”，而非以往处理零散文件。

越南加密市场的规模以及合法化的压力

在还没有明确的监管框架之前，越南已成为世界上最活跃的加密市场之一。约有2100万越南人拥有加密资产，占总人口的21%，这使越南在全球加密货币参与率中常居前3至4名。

2023年至2024年期间的总交易量超过1000亿美元，交易额估计为2000至3000亿美元，主要发生在国际交易所。

据博士说，阮治苗长期允许加密货币流向海外，带来了许多后果：

“第一是外币损失，因为国际交易所的加密资产交易必须使用外币。第二个是欺诈和洗钱的风险，当人们在没有法律保护的环境中参与市场时。”

在此背景下，决议05/2025/NQ-CP被视为将加密活动重新纳入监管框架的一步，而非继续被大规模形成的市场排除在外。

然而，越南的做法仍然非常谨慎。加密资产仅向外国投资者出售，而希望参与的国内投资者必须在6个月内从外汇转移资产。

违规者可被罚款1000万至3000万越南盾，未经许可运营的组织最高可被罚款1.8亿至2亿越南盾。

美国2025年：从法律冲突到塑造加密监管秩序

如果说2025年的越南是“走出灰色地带”的故事，那么在美国，这正是从对抗向重组加密管理的过渡期。

经过多年联邦机构间的争议，2025年标志着华盛顿处理数字资产方式的转折点。

此次变更的重点在于明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖权。

2025年讨论的草案旨在明确分类：比特币及部分高度去中心化资产被视为商品，受CFTC监管;而募资或机构控制的代币通常被归类为证券，受SEC监管。

另一个重要亮点是稳定币的合法化。美国国会推动法规，要求稳定币必须与避险资产（主要是美国国债或银行存款）1：1担保。

这种做法体现了保持美元在数字金融生态系统中核心地位的策略，而不是让稳定币失控增长。

2025年，传统金融机构在美国加密货币领域的参与也更加深厚，从现货比特币ETF到数字资产托管服务。

美国正逐步摒弃“先执法”——即诉讼管理——转向建立积极的法律框架，以保持国内技术创新并限制加密企业海外流动。

全球大局2025：管理而非禁令

展望更广泛的世界，2025年显示出加密不再被视为禁区，而是一个需要法律监管的新金融领域。

欧盟实施了MiCA框架，统一了整个欧盟的监管，涵盖交易所许可、代币发行到投资者保护。

中国继续在国内禁令加密货币，但香港已成为测试中心，发放许可交易所，并有选择地向机构投资者开放。

与主要金融中心相比，越南的做法与新加坡和欧盟有许多相似之处：它不浮动，但也不会完全关闭。

沙盒制度的应用、严格的现金流控制、KYC/AML要求以及对证券交易征收临时税（对转让价格征收0.1%）显示越南正在借鉴国际经验，同时适应国内状况。

到2025年底，全球加密立法仍在最终敲定阶段。然而，有一个共同点变得清晰：加密货币已成为全球金融体系的一部分，迫使从美国、欧洲到越南等国家从被动管理转向主动管理，尽管实施路径和速度因地而异。

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